Цены на энергию – главный фактор нестабильности углеродного рынка Китая

Национальный углеродный рынок Китая, ставший за последние годы одним из крупнейших в мире, столкнулся с серьезной проблемой – высокой волатильностью цен на выбросы. Эти резкие и непредсказуемые колебания стоимости квот подрывают стабильность рынка, влияют на доверие к ценообразованию и мешают компаниям выстраивать долгосрочные инвестиционные и экологические стратегии.

Чтобы понять истинные причины ценовой нестабильности, ученые из Научно-технического университета Китая и Юго-Западного научно-технического университета разработали комплексную модель анализа. Предыдущие исследования часто концентрировались на узком наборе факторов и не учитывали сложностей, связанных с разной периодичностью данных – например, ежедневных цен на углерод и ежемесячных макроэкономических показателей. Новый подход, основанный на модели GM-AL, позволил впервые объединить и проанализировать огромный массив информации, включая финансовые индексы, цены на энергоносители и показатели экономической политики. Исследование охватило три ключевых пилотных рынка в Китае – Хубэй, Гуандун и Шэньчжэнь – за период с 2014 по 2023 год.

Результаты исследования выявили, что главным двигателем ценовых колебаний на углеродном рынке Китая является энергетический сектор. При этом в разных регионах ключевую роль играют разные факторы. В провинции Хубэй, где сосредоточена тяжелая промышленность, волатильность цен на выбросы больше всего зависит от стоимости электроэнергии и состояния энергетических компаний. В то же время в более экономически развитых регионах, таких как Гуандун и Шэньчжэнь, доминирующее влияние оказывают мировые цены на сырую нефть. Примечательно, что такие факторы, как государственная политика в области климата и экологические показатели, оказали лишь ограниченное воздействие на рыночную нестабильность.

Понимание этих взаимосвязей имеет огромное значение для всех участников рынка. Для регуляторов это возможность создавать более гибкие и эффективные правила, а также разрабатывать системы раннего предупреждения для предотвращения рыночных потрясений. Для инвесторов и промышленных предприятий – это инструмент для более точного прогнозирования расходов на компенсацию выбросов, управления финансовыми рисками и адаптации своих стратегий по декарбонизации. Стабильный и предсказуемый углеродный рынок – залог успешного перехода к «зеленой» экономике.

Разработанная учеными модель несет в себе и практическую пользу. Она может использоваться регулирующими органами для стабилизации углеродных рынков с учетом региональной специфики. Финансовые институты могут применять ее для улучшения прогнозов и оптимизации портфельных стратегий. Кроме того, этот подход может стать образцом для других развивающихся стран, которые стремятся создать или усовершенствовать собственные системы торговли выбросами, сделав их более устойчивыми и эффективными.